最近市场流传个段子，问：平时不炒股的亲戚开始问股票了 ，这是见顶信号吗？答：还没有，见顶是他教你炒股票！

　　那么
，现在见顶了吗？

　　在沪指8连阳后，讨论股票的人确实多了起来。A股的强势表现不单吸引了国内投资者连续加杠杆 ，亦吸引了外围投资者普遍看多A股 。

　　然而
，今日（8月14日）市场风格突变，微盘股指数大幅杀跌 ，午后A股整体更是迎来一波跳水。港股三大指数亦于午后集体走弱
。那么
，究竟发生了什么？

　　午后的波动

　　今日午后，风云突变。昨日暴涨的创业板指一度杀跌超1% ，沪指一度杀跌超20点
，深成指跌0.91%，近期大热门军工 、AI硬件、机器人等方向领跌 ，沪深京三市下跌个股超4600只 。微盘股指数一路杀跌超2%
。

　　其中
，军工类个股跌幅较大，中航系指数午后跌幅扩大至2.11% ，成份股普遍走弱。截至收盘，飞亚达跌9.66%
、航发科技跌4.41%、贵航股份跌4.91% 、航发动力跌3.19% 。大牛股长城军工一度杀跌超8%
。

　　港股市场午后亦迎来一波杀跌
，恒生科技指数午后跌幅扩大至1%，三大指数集体走低 ，比亚迪电子跌超5%
，联想集团跌超4%。港股汽车股午后持续回落，小鹏汽车跌超3% ，吉利汽车
、蔚来汽车跌超2%
，理想汽车跌1.54% 。

　　从整体来看，出现跳水的原因或与市场结构有关
。近期 ，上涨的股票主要集中在大蓝筹科技
，而微盘股已经连续杀跌三天，今日跌幅更是加大。在大蓝筹科技（比如算力）出现调整的时候 ，微盘股甚至还跟风杀一波 。而且前期已经彻底发酵的军工股也迎来了杀跌
。这意味着市场处于一个“旧题材冲顶、新题材未现 ”
，且碰上半年报密集披露的时候。

　　两大现象

　　近期，A股强势背后亦有两大现象值得关注：

　　首先是港股跟随的力度不大 ，恒生科技指数更是明显跑输，不但未成为A股的助力
，反而有时候会成为阻力 。这其中的主要原因有两个：一方面是宏观层面，港元汇率频频触及弱方保证 ，在一定程度上影响香港市场的流动性；另一方面是中微观层面
，互联网平台陷入补贴战，资源倾斜挤压AI投入 ，削弱了GPT-5等技术的利好传导。

　　但长城证券认为
，恒生科技的弱势并非长期趋势，当前其动态PE仅21.87倍 ，处于近十年23.28%分位
，估值性价比凸显
。随着AI商业化进程加速和半年报业绩的逐步验证，科技成长属性有望重新吸引资金流入 ，推动板块修复。若长城证券的观点成立
，那么，港股后续大概率会成为A股的助力 。

　　其次 ，近期A股市场虽然频频放量上涨，但截至昨日
，8月份跑输大盘的个股超2900只，仍然处于多头排列的个股数量虽然稳步上行 ，但处于空头排列的个股仍超2800只
。这也意味着
，从全市场来看，并非“全面牛”。这部分股票缘何涨幅落后？一方面可能不在热点之上 ，另一方面可能也与业绩有关（半年报即将到来） 。

　　分析人士认为
，这一部分股票中有相当一部分在指数中的权重非常高，比如中国石化 、中国神华（已经停牌）等 ，且估值相当便宜
。另外
，最近券商股虽然频频异动，但大部分券商股在7月末杀跌之后 ，反弹幅度非常小
，形态上仍处于蓄势当中。若这些股票动起来，市场的情绪就会完全不一样 。